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连塑易跌难涨 保持观望心态

投资建议：

尽管国内在春节前包装膜将迎来一个消费旺季，但是在原油价格回落，以及春节假期临近，现货市场表现清淡，以及1月份期货交割量巨大等利空因素拖累，预计连塑近期将易跌难涨，但由于春节长假国内市场休市，外盘存在巨大不确定性，所以建议投资者保持观望心态，多看少动，轻仓或空仓过节为主。

一、 要闻回顾

1、据纽约1月26日消息，美国能源资料协会(EIA)周三公布的报告显示，上周美国原油库存增幅超过预期，因进口增加且炼厂产能利用率下滑。截至1月21日当周，美国原油库存增加484万桶，至3.4057亿桶，预估为增加120万桶。每日原油进口量攀升386,000桶，至935万桶。截至1月21日当周，美国汽油库存增加240万桶，至2.307亿桶，预估为增加210万桶；当周馏分油库存减少14万桶，至1.657亿桶，预估为减少30万桶。

2、中国海关总署1月10日公布的初步数据显示，2010年12月，中国塑料制品出口量为663,321吨，1至12月累计出口量为7,426,674吨，较2009年同期增长13.2%。数据还显示，13．应力控速率精度： 速率＜0.05％FS/S时2010年12月，初级形状的塑料进口量为225万吨，1至12月累计进口量为2,391万吨，较2009年同期微增0.4%。

3、中国海关总署1月10日公布的初步数据显示，2010年1至12月，中国进口原油23,931万吨，较2009年同期上涨17.5%。其中12月原油进口量为2,086万吨，环比微降0.2%。数据还显示，1至12月中国进口成品油3,688万吨，同比降0.1%，其中12月进口量为396万吨，环比增12.5%。

4、1月13日最新厂家动态，广州石化LLDPE装置生产7042/2001，预计2月中旬开始检修，为期天。中原乙烯线性装置产7050，厂内库存稳定。中石化销售华中分公司PE库存一般，挂牌销售。点价格加元/吨。中油西北LLDPE挂牌销售，不同库有差价。天津联合线性装置生产9020，据悉排产至2月上旬，厂内库存正常。

5、1月20日中国国家统计局周四公布，中国2010年12月原油产量达1,752万吨，由于涉足行业广同比增长9.0%。统计局并称，2010年全年原油产量达20,301万吨，同比增长6.9%。

6、国家统计局1月20日发布数据，初步测算2010年中国国内生产总值(GDP)为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。分季度看，2010年一季度中国经济同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加值为40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。

7、国家统计局1月20日公布数据，2010年我国居民消费价格(CPI)比上年上涨3.3%。其中，12月份CPI上涨4.6%，涨幅有所回落。国家统计局局长马建堂在此间举行的国务院办发布会上表示，2010年市场物价同比上涨，食品价格涨幅较大。全年CPI同比上涨3.3%，其中城市上涨3.2%，农村上涨3.6%。12月份CPI同比上涨4.6%，环比上涨0.5%。分类别看，食品上涨7.2%，烟酒及用品上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.2%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨4.5%，衣着下降1.0%，交通和通信下降0.4%，家庭设备用品及维修服务持平。

二、投资策略

1、原油价格冲高回落暂缓冲击100美元步伐

在进入2011之后，美国NYMEX原油冲高回落，主力03合约在1月12日最高触及93.46美元，刷新了近两年来高位，美元的持续走低以及市场对美国原油供应下滑折担忧是支撑价格走高的主要因素。但随着月底，原油价格五连阴的走势，再次把油价打压到90美元下方。对于此次的下跌，一方面，正如美联储报告所说，尽管经济状况有所改善，但依旧疲软，即使美国经济增长率达到3%-4%，的健康水平仍不足以降低高企的失业率。因此，高油价并不会受到市场的欢迎。另一方面，沙特阿拉伯石油部长欧那密称，全球经济显然已度过了2008年和2009年以来的衰退，但他补充称，油价将持平于去年水平。他的讲话被市场普遍解读为沙特依然可能增产以避免原油价格上涨。

另外，美国能源资料协会(EIA)公布的库存数据显示，截至1月21日当周，美国分条机原油库存增加484万桶，至3.4057亿桶，自1月7日的3.3311亿桶低位反弹。根据历年来原油价格表现来看，一二月份原油月度收益率将趋于下降，高位下调的压力较大。原油的下方支撑位在83美元，短期内将以震荡盘整为主，近期连续的利空因素将拖累油价冲击100美元高位的步伐。

美原油价格走势

图为美原油价格走势走势图。（图片来源：北方期货）

EIA原油库存

图为EIA原油库存走势图。（图片来源：北方期货）

2、国内PE库存较上月增长6.4%，比上年同期增长59.87%

截至2011年1月16日，国内PP、PE主要市场总库存环比大幅增加，增长幅度明显放大。总库存同比大幅增加，南北库存差异较大，南方库存一度出现爆仓现象，北方则稳步增长。总库存比上月中旬增长6.99%，比上年同期增长55.25%因不可降解PUR具有良好的生物学性能和多样性的合成途径。其中PP库存大幅上扬，比上月中旬增加9.70%，比上年同期增长37.58%；PE库存大幅上扬，比上月中旬增加6.40%，比上年同期增长59.87%。区域来看，南方库存大幅上扬，比上月中旬增加6.65%，比上年同期增长41.24%。北方库存稳步增加，比上月中旬上涨7.59%，比上年同期增长88.56%。

中国塑料桌上车床市场PP、PE总库存环比

图为中国塑料市场PP、PE总库存环比图。（图片来源：中塑情行 北方期货）

3、多头持仓前五名集中度减弱

截至1月24日连塑指合约多头持仓前五名集中度始终维持在20%附近变化不大，明显低于月初的36.96%高位，而且也低于平均值30.39%。说明目前多头集中度很低，投资者对市场保持观望态势，按历史行情来看，当多头前五名持仓集3、示值精度: ±1%中度越高，则价格后市上涨的概率越大。目前连塑价格在缺乏资金支持的情况下，随时出现下跌情行的风险非常大。

连塑指数多头前五名集中度

图为连塑指数多头前五名集中度走势图。（图片来源：北方期货）

4、中国塑料城现货价格走低

中国浙江塑料城现货价格指数自1月6日的1095点高位持续回落，跌至截至1月26日的1072点。由于临近春节假期，部分市场报价逐渐减少，市场底盘也不见多，货源普遍偏少，南方下游工厂陆续停工提前放假，导致市场持续清淡。而且前期原油价格以及连塑期货合约的下跌均给市场带来一定的压力。预计春节前现货市场将维持疲软的态势为主。

中国塑料价格指数

图为中国塑料价格指数走势图。（图片来源：WIND 北方期货）

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